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FINEX对原燃料质量的要求比较苛刻，并且没有完全摆脱对焦炭和焦煤的需求。我国缺少高质量的炉料。

目前，FINEX消耗原煤指标710千克/吨，是在矿品位61%、煤的灰分6%~8%、用50千克/吨小块焦炭、450立方米/吨~480立方米/吨氧气条件下实现的。如原燃料质量下降，指标还要恶化。浦项高炉燃料比在480千克/吨,入炉矿品位在57%。所以，FINEX能耗要比高炉高。

一般情况，FINEX投资要比高炉高。浦项新建设的200万吨/年的FINEX设施投资约79亿元。

FINEX风口、熔化炉寿命低，远低于高炉的15年。FINEX供铁能力和间断性，对炼钢、轧钢会产生巨大的负面影响。

多年来，世界直接还原铁产量小、占高炉铁的比例较低，说明直接还原铁生产还不是主体。

熔融还原成本较高

熔融还原在理论和生产实践上，能耗和成本上比高炉高。原因如下：

一是高炉有热风炉，熔融还原设施没有热风炉。高炉炼铁所需的能源有78%来自碳素（焦炭和煤粉）燃烧，有19%来自热风，3%是炉料化学反应热。热风炉热量是依靠燃烧高炉煤气获得的。热风炉的热效率在80%以上。所以，高炉是个的炼铁设施。熔融还原设施没有热风炉，其产生的煤气用于发电。煤气发电，能源利用效率小于45%，是工序能耗比高炉高的主要原因。

二是高炉炼铁铁矿石有45%以上是间接还原。间接还原不需要能量，是放热反应，且反应是在炉内进行。

熔融还原是利用多级流化床，实现铁矿石的部分还原，需要一定的外来的能量。这样，矿石还原的能量就要高。

汇率将企稳。近期铁矿石价格大涨，除了产业基本面支撑外，贬值也对铁矿石价格起到重要推动作用。受中美贸易摩擦升级影响，汇率出现了快速贬值，5月17日美元兑已经突破6.9，铁矿石价格在基本面的支撑以及汇率贬值双重因素下再次大幅上涨。但是，相比2018年的经济形势以及去杠杆任务，目前经济开始企稳，并且我国国际收支平稳，仍处于商品顺差当中，不具备大幅贬值基础。

需求边际增量有限。据Mysteel数据，截止到5月17日，全国高炉产能领用率为85.51%，距离去年 点87.51%仅2个百分点。5、6、7月唐山执行《唐山市重点行业2019年第二至三季度错峰生产实施方案》，钢铁企业烧结机限产50%（其中绩效评价为A类的钢铁企业烧结机限产20%）。高炉限产比例延续执行秋冬季错峰生产要求，因秋冬季承担供暖任务需要延期执行的产能不列入错峰比例。从目前高炉开工以及钢材产量来看，限产对铁矿石的需求响应较小，但目前也处于较高水平，后期边际需求增量有限。

港口库存降幅有望收窄。截止到5月17日，港口库存为13206.92万吨，同比减少2549.55万吨，如前所述，年初至今外矿发运量减少4005.6万吨，若按巴西发往中国60%计算，澳大利亚和巴西发运量合计减少3080万吨左右。因此，综合发运量和港口库存来看，铁矿石港口库存下降幅度未达预期。随着发运量的恢复以及边际需求减少，港口库存降幅有望收窄。

综合来看，Vale部分矿山的复产以及非主流矿山的增产，对铁矿石中长期供给有所缓解，发运量的回升也将缓解短期供应。需求方面，限产执行情况虽然不及预期，但后续边际增量有限。成本方面，汇率不具备大幅贬值基础，有望企稳。另外，近期仓单增加2600手，在价格大幅上涨后，有部分企业有锁定利润的意愿。因此，中长期看，铁矿石供应紧缺的局面尚未扭转，库存也处于低位，适宜多头配置。但短期内价格大幅上涨，基本完成基本面利好兑现，价格有调整需求。现阶段不宜追多，建议回调后做多。

当前我国电炉炼钢的发展现状如何？存在哪些问题？近两年电炉炼钢发展是否“过热”了？未来如何实现合理有序发展？5月22日，在第二届中国电炉炼钢科学发展论坛召开前夕，中国金属学会副理事长兼秘书长王新江围绕当前我国电炉炼钢的几个热点问题接受了《中国冶金报》记者专访。

我国电炉钢比例较低，近期呈快速发展态势

与世界平均水平相比，我国电炉钢的比例一直较低。2017年，我国电炉钢产量为7449万吨，占粗钢总产量的9.3%；2018年，电炉钢产量接近1亿吨，占比已达到10%，但仍远低于同期全球电炉钢比例25.2%。

不过，近两年，电炉炼钢呈现出快速发展态势。据各省份发布的产能置换方案，2017年~2023年经产能置换的新建电炉有69座，涉及产能5360万吨；淘汰电炉79座，淘汰产能3807万吨。尽管 发改委有明确的电炉发展指导意见，但电炉设备制造厂的订单仍不断上升，国内大型电炉制造厂的订单十分饱满，处于供不应求的状况。

王新江告诉《中国冶金报》记者，这与钢铁行业推进供给侧结构性改革、取缔“地条钢”有关。近年来，通过化解过剩产能和彻底取缔“地条钢”，钢铁行业呈现出稳中向好的运行态势。与此同时，大量“地条钢”被取缔，使废钢资源逐步释放，而且价格下降，加上全社会对绿色低碳可持续发展的要求日益迫切，能耗低、排放少的电炉短流程炼钢工艺开始成为关注焦点并呈迅速发展之势。